透视“十五五
”规划：焦点与路径【国盛宏观熊园团队】

　　国盛证券首席经济学家
，熊园 博士

　　国盛证券宏观分析师，朱慧

　　事件：2026年3月13日 ，新华社受权发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“十五五”规划纲要）
。

　　核心观点：7万余字 、16项重大战略任务
、20项考核指标、109项重大项目
，“十五五 ”时期经济社会发展路线图和行动纲领已定，突出新阶段 、新形势
、新任务 ，亮点和增量信息不少，可重点关注：指标方面
，主要优化了民生和绿色低碳领域，“十五五”期间GDP目标要求“保持在合理区间、各年度视情提出
” ，新增“引导各方追求实实在在的增长”；总思路上
，更突出民生导向 、首要是稳就业促增收，更突出人口发展
、首要是稳定出生人口；重大任务方面 ，强产业、强科技位居前二
，更突出数字中国建设 、位居第三、并新增数智化（算力算法&“人工智能+ ”），“促消费
、扩投资、统一大市场
”是扩内需的三大抓手；重大项目方面 ，突出“战略性 、牵引性
、连续性”
，兼顾“软投资 ”与“硬建设
”，且近半数聚焦加码现代化产业体系建设；改革方面 ，主线在于提高效率、激发活力
，国企 、财税
、民营、要素市场化等均有新动作；执行方面，强化规划实施保障 ，国家发展规划法已出台。往后看，“十五五”规划即将进入落地实施期
，总体依据从总纲到专项 、从中央到地方
、从五年到每年路径，有3大关注点：1）国家级专项规划的编制与发布；2）各部委各地“认领 ”继续完善本部门本地区规划编制；3）年度计划分解及中期评估（按惯例在2028年） 。

　　1、总体看 ，“十五五
”规划纲要突出新阶段 、新形势
、新任务
，对比规划建议稿，新增数智化及人口发展战略；对比“十四五”规划纲要 ，强产业移至首位、开放次序前移 、也新增数智化及人口发展战略
。

　　2、具体看
，作为“十五五 ”时期经济社会发展路线图和行动纲领，纲要对强产业
、扩内需、促改革 、扩开放
、稳民生、区域协调 、农业农村
、绿色低碳、规划实施保障等均有部署 ，关注亮点和增量信息。

　　看点1：“十五五
”20项主要指标考核紧扣高质量发展
，“统筹需要和可能 、数量和质量”，并优化了民生和绿色低碳领域指标 。

　　看点2：“十五五 ”109项重大项目兼顾“软投资”与“硬建设
” ，既有新产业新赛道部署
，也有雅下水电站
、卫星互联网等标志性项目
。

　　看点3：强产业，51项重大项目加码现代化产业体系建设、占比近半；新增提升数智化发展 ，主线在于深化拓展“人工智能+”。

　　看点4：扩内需，促消费 、扩投资
、统一大市场三大抓手
，先稳就业、促增收再消费，扩投资新增“促进投资消费良性循环 ” 。

　　看点5：稳民生 ，指标设定 、重大任务、重大项目均突出民生导向
，具体看民生保障首要是就业增收
、人口发展首要是稳定出生人口。

　　看点6：促改革，以提高效率、激发活力为主线 ，国企 、财税
、民营、要素市场化等均有新动作
，关注新增“十五五
”金融强国建设部署
。

　　看点7：“十五五”规划即将进入实施期，规划保障层面关注：短期有望尽快明确各项专项规划和区域实施方案；国家发展规划法已出台。

　　报告全文：

　　1 、总体看 ，“十五五 ”规划纲要突出新阶段
、新形势、新任务
，对比规划建议稿，新增数智化及人口发展战略；对比“十四五
”规划纲要 ，强产业移至首位 、开放次序前移
、也新增数智化及人口发展战略 。

　　>对比“十四五”规划纲要
，两次规划纲要全文较为接近、均超7万字，且纲要框架一致 ，均可分为三大板块：总论 、重大战略任务及规划实施保障，其中
，“十四五 ”纲要共设共19篇
、65章、192节，“十五五
”纲要共设18篇 、62章、171节
。从五年规划的科学性和牵引性来看 ，“十五五”规划纲要主要变动在于阶段性重大战略任务略有调整
，包括产业代替科创移至首位
、数字中国建设进入数智化发展新阶段（算力算法等新产业）、新增人口发展战略 、开放次序前移等，也体现了新阶段
、新任务、新要求。此外 ，本次“十五五 ”规划纲要发布略早
，26.3.12人代会闭幕当日表决通过 、26.3.13晚间发布，“十四五
”规划纲要则是 ，21.3.11人代会闭幕当日表决通过
、21.3.13早间发布 。

　　>对比“十五五”规划建议稿
，纲要总体依据二十届四中全会公布的“十五五 ”规划建议稿做了细化部署，包括形势判断、主要目标 、主要原则
、重点任务 ，并提出了明确的量化目标及拟实施的重大项目储备
。主要变动在于
，对比“十五五”规划建议稿，纲要全文将数智化发展及人口发展2大战略任务单独成篇 ，与强产业、扩内需 、促改革等并列，以“顺应数字技术和人工智能发展大势；立足人口发展的阶段性特征
”。

　　2
、具体看
，作为“十五五”时期经济社会发展路线图和行动纲领，纲要对强产业、扩内需 、促改革、扩开放
、稳民生、区域协调 、农业农村
、绿色低碳、规划实施保障等均有部署 ，关注亮点和增量信息 。

　　看点1：“十五五 ”20项主要指标考核紧扣高质量发展
，“统筹需要和可能 、数量和质量
”，并优化了民生和绿色低碳领域指标
。

　　>总体看 ，同“十四五”规划指标设定
，“十五五 ”延续围绕经济发展（3项）
、创新驱动（3项）、民生（7项） 、绿色低碳（5项）
、安全保障（2项）5方面设置了20项指标，也充分体现了我国五年规划的延续性。

　　>对比看 ，“十五五
”延续不设定五年GDP年均增速预期性指标
，要求“保持在合理区间、各年度视情提出”，以“引导各方追求实实在在的增长 ，为转方式 、调结构
、促改革留出空间
，为居民就业增收提供支撑 ” 。“十五五
”指标变动主要在于民生和绿色低碳领域，包括增设养老机构护理型床位占比及3岁以下婴幼儿入托率提高指标等 ，引导各地持续改善养老服务和托育服务质量；增设非化石能源占能源消费总量比重、城市PM2.5浓度 、优良水体比例等指标，更注重结构优化
。

　　>分类看
，包括8项约束性指标和12项预期性指标，且纲要结合其他任务做了定性要求 ，即：“对约束性指标和公共服务、生态环保
、安全保障等任务
，强化责任分解落实；对预期性指标和产业发展、结构调整等任务，通过创造良好政策环境 、体制环境和法治环境推进落实”。

　　看点2：“十五五 ”109项重大项目兼顾“软投资
”与“硬建设” ，既有新产业新赛道部署
，也有雅下水电站
、卫星互联网等标志性项目 。

　　突出“战略性、牵引性和连续性 ”，109项重大项目包括新质生产力（28项） 、现代化基建（23项）
、城乡融合发展（9项）、保障和改善民生（25项） 、绿色低碳转型（18项）
、安全保障（6项） ，我们也结合纲要中专栏做了相应梳理罗列（详细清单见下表4）。其中
，相比于“十四五”102项重大项目，科技及基建类重大项目明显增加 ，更为突出支持新产业新赛道培育、新型能源体系 、对外开放平台建设等；也包括雅下水电工程
、三峡水运新通道、卫星互联网等一系列基础性标志性项目
，兼顾当前和长远，既涉及“硬投资
”也包含“软建设”
。此外 ，多项重大项目已明确建设规模，如“十五五 ”地下管网建设改造
，要“建设改造城镇燃气管网约20万公里 、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里
、污水管网约10万公里、供热管网约12万公里
”等。

　　看点3：强产业，51项重大项目加码现代化产业体系建设 、占比近半；新增提升数智化发展 ，主线在于深化拓展“人工智能+” 。

　　布局上
，“十五五 ”规划《纲要》首要任务“建设现代化产业体系
”及第3大任务“提升数智化发展水平”应均属强产业部署，两大关注：

　　>近半重大项目加码现代化产业体系建设 ，“建设现代化产业体系 ”篇共包括“优化提升传统产业
、培育壮大新兴产业和未来产业、促进服务业优质高效发展 、构建现代化基础设施
”
，其中，围绕“引领新质生产力发展
、构建现代化基础设施体系”分别列有28、23项重大项目清单 ，合计51项 、在109项重大项目中占比近半
。

　　>新增“提升数智化发展水平 ”
、主线在于深化“人工智能+
”
，要求把握数字化、网络化 、智能化发展大势，深化拓展“人工智能+” ，包括“强化算力算法数据高效供给
、全方位推进数智技术赋能、营造健康有序的发展生态 ”
，且设有专栏部署“人工智能+”行动（“人工智能
”+科学技术 、产业发展、消费提质
、民生福祉、治理能力 、全球合作6项）。

　　看点4：扩内需，促消费
、扩投资、统一大市场三大抓手 ，先稳就业 、促增收再消费，扩投资新增“促进投资消费良性循环” 。

　　扩内需部分总体部署延续“十五五 ”规划建议稿
，包括：1）促消费焦点仍在于先稳就业
、增收再消费，并依次部署了提振服务消费、商品消费 、改善消费环境；2）扩投资仍从政府投资
、民间投资齐发力 ，重点关注新提“促进投资消费良性循环
”
，核心在于“以有效投资带动消费能力和意愿提升，以消费升级牵引投资方向优化” ，并划定重点支持领域
，包括：支持就业增收带动能力强的行业扩大投资，鼓励消费基础设施和消费服务功能提升类设施建设 ，加大对健康养老、体育健身 、休闲娱乐等领域消费场景建设和设施提档升级的投资力度；3）统一大市场首要是完善基础制度规则
，维护市场公平竞争
、市场设施高标准联通
。

　　看点5：稳民生，指标设定、重大任务 、重大项目均突出民生导向 ，具体看民生保障首要是就业增收、人口发展首要是稳定出生人口。

　　“十五五 ”规划纲要在主要指标
、重大任务、重大项目中均突出了发展的民生导向
，体现在：1）20项指标下民生指标占比超1/3；2）明确实施稳岗扩容提质行动 、城乡居民增收计划
、高质量参保行动、社会关爱服务提升工程等系列务实举措；3）25项重大项目，包括提升优质高等教育资源扩容 、医疗卫生强基
、医养结合能力提升等；4）重大战略任务包括民生保障和人口发展战略两大篇 ，民生保障下，依次为就业、收入 、社保
、房地产、基本公共服务均等化 、权益保障
，指向就业增收工作仍是当前民生的首位任务，此外 ，房地产仍是围绕“住有所居
”
，完善住房保障
、推动房地产市场平稳健康发展；新设人口发展战略下，涵盖生育、教育 、健康、应对人口老龄化 ，首要是建设生育友好型社会
，持续优化生育支持和激励政策，稳定出生人口规模 。

　　看点6：促改革 ，以提高效率
、激发活力为主线
，国企、财税 、民营
、要素市场化等均有新动作，关注新增“十五五”金融强国建设部署
。

　　“十五五 ”时期 ，以“促进资源配置效率最优化和效益最大化
，激发全社会内生动力和创新活力
”为方向，持续推进国企、民营 、要素市场化
、财税等改革 ，并新增建设金融强国，其中
，有4大重点关注：1）国企改革主线仍是产业布局调整，后续将“制定实施国有经济布局优化和结构调整指引目录” ，此外
，新提“支持国有企业和民营企业以市场化方式规范开展股权合作、战略协作 、资源整合 ”；2）深化要素市场化配置改革，涵盖土地
、劳动力、数据 、技术等 ，特别提到“健全投资和融资相协调的资本市场功能
”
，也会加力盘活存量资源（低效用地
、闲置房产、存量基础设施）；3）多项财税改革聚焦增收 、尤其是地方增收，包括：合理提高国有资本收益收取比例；健全经营所得、资本所得
、财产所得税收政策；推进消费税征收环节后移并稳步下划地方；4）“十五五”新增金融强国建设 ，主线仍是完善中央银行制度、金融五篇大文章 、资本市场改革
、金融基建建设等
，新增汇率，要求“增强人民币汇率弹性 ，保持在合理均衡水平上基本稳定 ”。

　　看点7：“十五五”规划即将进入实施期
，规划保障层面关注：短期有望尽快明确各项专项规划和区域实施方案；国家发展规划法已出台 。

　　“十五五
”规划纲要延续对规划实施保障做了部署，实操层面突出四大强化：强化规划体系建设、强化年度计划与政策协同 、强化监测评估以及强化法治保障 ，其中，有2大特别关注：一是清单化编制实施国家级专项规划和区域实施方案
，对规划《纲要》在科技创新
、数字中国、农业农村现代化 、基本公共服务均等化
、美丽中国等领域的重点任务进行延伸细化，对区域战略任务进行专门部署；二是3.12审议通过的国家发展规划法 ，通过法律形式明确规划实施责任和具体安排
，包括“中央财政资金优先投向国家发展规划确定的重大战略任务、重大政策举措 、重大工程项目”等配套举措，确保五年规划顺利推进
。

　　风险提示：外部环境
、政策力度、地缘博弈等超预期变化。