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  来源:证券市场周刊市场号

  文 | 尚扬

  3月19日,A股4000点保卫战打响 ,绩优股成为市场追捧的主力,进一步来看,绩优股在行业分类上较为集中 ,如已披露2025年年报显示,存储、AI算力板块均实现了业绩的快速增长,目前已有多家公司发布了业绩翻倍增长的年报业绩 。

  2026年一季度收官在即 ,资深市场人士彭祖表示,存储 、AI算力今年一季度仍将保持高景气度,业绩将持续大幅增长 ,AI技术的规模化落地与全球产业供需格局的深度调整 ,共同驱动两大板块进入业绩兑现期。

  存储、AI算力业绩持续增长

  截至本周四,虽然正式发布2025年年报的A股公司只有140家,但同时还有超3000家公司提前以业绩快报或业绩预告的形式对年报业绩进行了预测。统计发现 ,2025年度,AI算力、存储板块均实现了业绩的显著增长(见附表) 。

  个股中,如AI算力概念股寒武纪 ,3月13日已完成了2025年正式年报的披露,受益于人工智能行业算力需求的持续攀升,公司凭借产品竞争力持续拓展市场 ,推动人工智能应用场景落地,全年实现营业收入64.97亿元,同比大幅增长453.21% ,归母净利润也成功扭亏,全年盈利20.59亿元。

  同为AI算力龙头的中际旭创,业绩快报显示 ,公司2025年度实现营业收入382.4亿元 ,同比增长60.25%;实现归母净利润107.99亿元,同比增幅也高达108.81%。业绩大幅主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入,公司产品出货快速增长 ,其中高速光模块占比持续提高,且随着产品方案不断优化 、运营效率持续提升,公司营业收入与净利润较去年同期均实现较大增长 。

  存储板块的佰维存储 ,业绩快报表示,存储行业复苏,公司业务大幅增长 ,2025年公司紧紧把握行业上行机遇,大力拓展全球头部客户,实现了市场与业务的成长突破 ,产品销量大幅提升。报告期内,公司实现营业收入112.96亿元,同比增长68.72%;实现归母净利润8.67亿元 ,同比增长437.56%。

  一季度即将收官 ,《趋势大时代》主讲人彭祖表示,今年首季,AI算力与存储方向依然会保持高景气 ,两大板块仍会实现大幅增长 。3月4日,佰维存储提前发布了今年1-2月的业绩情况,公司预计期间实现营业收入40亿元-45亿元 ,同比增长340%-395%;实现归母净利润15亿元-18亿元,同比增长921.77%-1086.13%。公司表示,2026年存储行业迎来高度景气周期 ,AI算力与国产替代驱动DRAM/NAND价格持续上涨,行业供不应求,公司受益显著。

  行业需求指数级增长

  存储板块的业绩高增 ,核心源于AI需求拉动与全球供需错配的双重催化 。从需求端来看,AI服务器对存储的需求呈现几何级增长,成为本轮存储行业复苏的核心动力。据Gartner预测 ,2026年全球AI服务器出货量同比增长超180% ,全年出货量将突破150万台,而AI服务器对存储的需求是传统服务器的8倍-10倍,仅AI服务器所需的存储芯片总需求就达1200万颗以上 ,远超2025年全球800万颗的总产能,供需缺口超30%。

  供给端的刚性约束则进一步加剧了存储市场的紧张格局,推动存储芯片价格迎来历史级暴涨 。目前全球存储行业库存周期已降至历史低位 ,供应紧张局面预计持续至2027年 。

  与存储板块相比,AI算力板块的业绩高增,更多源于AI算力需求的指数级爆发与供给端的结构性紧缺。需求端来看 ,AI应用的全面落地推动算力需求迎来爆发式增长,尤其是AI Agent的普及,让算力需求从脉冲式转向持续性 ,单任务多轮调用与工具联动使Token消耗量呈几何级跃升,国内3月单周Token调用量已达4.69万亿元,远超美国市场。

  供给端来看 ,AI算力产业链的供给约束主要集中在核心芯片与高端器件环节 。高端AI芯片方面 ,英伟达、AMD等国际巨头的产能有限,先进制程的产能紧张导致高端芯片供给难以快速提升;国产AI芯片虽然加速突破,摩尔线程、沐曦股份 、壁仞科技等企业相继登陆资本市场 ,商业化进程加快,但在技术成熟度、软件生态等方面仍与国际巨头存在差距,短期内难以弥补供给缺口。

  机构资金高度关注

  彭祖表示 ,存储已经成为了AI概念中资金最拥挤的板块。因年报尚未披露完毕,以2025年三季度末的机构持仓情况来看,兆易创新、北方华创 、澜起科技等公司的持股机构家数均超过了百余家 ,兆易创新的机构持股数高达531家 。且观察发现,兆易创新的前十大股东中还有牛散大佬葛卫东的身影,自2020年三季度末至今 ,葛卫东已连续21个报告期对公司公开重仓持有。

  同为存储概念股,东芯股份的前十大股东中则同时出现了赵建平、赵吉的身影,且值得一提的是 ,2025年三季度 ,赵建平、赵吉均对公司进行了增仓操作,分别增持了7万股 、60万股(见图1)。

  二级市场中,东芯股份也实现了一轮不俗的上行行情 ,自去年7月底以来,至今已累计上涨超200%(见图2) 。

  算力龙头天孚通信 、中科曙光、英维克、浪潮信息等公司也得到了机构资金的高度关注,2025年三季度末的持股机构家数同样超过了百家。以天孚通信为例 ,公司2025年三季度末的前十大股东中,7位来自公募基金,同时还得到了陆股通资金香港中央结算有限公司的重仓(见图3)。

  (文中提及个股仅为举例分析 ,不作买卖推荐 。)

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